Wave стандартизирует только diff`инг и передачу диффов по сети через xmpp.

Используется, действительно, operational transformation - это аналог rebase в git/hg/bzr, но менее конфликтный + расписан механизм push/pull, который предотвращает нетрансформируемые расхождения.

Форматы же данных не стандартизированы, - только говорится, что это как-то связано с html 5.